倍倍网每日机构分析：10月28日

　　·美联储缩表临近尾声货币市场显现压力迹象倍倍网

　　·Allspring Global Investments：美联储前瞻指引或带有温和鹰派基调

　　·Renaissance Macro：美联储本周降息将被视为“低风险”举措

　　·Metzler Asset Management：日本宽松的货币政策或将持续下去

　　·StoneX：美元兑日元的上行潜力或许有限

　　·巴克莱：尽管三季度GDP强劲韩国央行不太可能改变其立场倍倍网

　　·贸易乐观情绪拖累金价避险买盘有所减少

　　【机构分析】

　　·美联储本周或将结束为期三年的量化紧缩阶段，在货币市场资金过于紧张的担忧中缓解银行压力。本月早些时候，部分银行贷款机构动用了联邦后备融资机制，其规模达到疫情期间的水平。政策制定者将于周二就此展开讨论。自2022年6月启动量化紧缩计划以来，美联储已允许超过2万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券从其资产负债表上滚出，导致融资条件趋紧。Evercore ISI副总裁Krishna Guha表示：“市场已基本达成共识，美联储将在本月结束量化紧缩。”美联储观察机构LH Meyer分析师Derek Tang指出：“降息（叠加后续宽松预期）与提前停止缩表的双重行动，将对市场风险偏好形成显著支撑。”他补充称，尽管本周是否终止缩表仍存变数，但近期融资市场紧缩状况使这一决策可能性显著提升。

　　·Allspring Global Investments分析师Matthias Scheiber和Rushabh Amin表示，预计美联储本周将把基准利率下调25个基点，但其前瞻指引可能措辞不一，并可能带有温和的鹰派基调。通胀预期仍然很高，这种风险可能会持续存在，特别是在经济持续不确定的背景下。然而，从长期来看，如果经济增长保持弹性，美联储可能会容忍通胀率高于2%。

　　·美联储主席鲍威尔曾将上月25个基点的降息行动定义为风险管理举措——一项旨在避免对经济造成不当拖累的低风险操作。Renaissance Macro首席经济学家Neil Dutta指出，若本周再度降息25个基点，其风险可控性将与之相当。Dutta分析称：“劳动力市场疲软态势持续累积，有理由预期通胀将随之降温。”他补充道，多家大型企业公布的裁员计划均佐证就业环境正对劳动者日趋严峻。与此同时，Dutta表示，对价格数据的深入研究表明，若剔除关税因素，核心通胀水平本应接近美联储调控目标。

　　·Metzler Asset Management分析师Edgar Walk表示，至少从日本新任首相高市早苗的言论来看，日本央行可能会受到政治压力，只能小幅而缓慢地上调基准利率。这位首席经济学家表示，根据劳动力市场的发展和通胀情况，日本央行实际上应该在即将召开的会议上提高关键利率。他说：“然而，目前看来，日本央行很可能要推迟至12月才会将关键利率从0.50%上调至0.75%。”他表示，这意味着超宽松的货币政策将暂时保持不变。

　　·StoneX分析师Matt Simpson表示，美元兑日元的上行潜力现在可能有限。日线图上该货币对的相对强弱指数连续第三个交易日徘徊在超买水平，目前处于12个交易日以来的最高水平。一小时走势图显示，周一形成了一个较低的高点，相对强弱指数也出现了多日看跌背离。Simpson补充称，“美元兑日元空头可能会在周一上影线范围内的短线反弹中尝试做空，预计将出现温和回调。”

　　·巴克莱经济学家Bum Ki Son认为，尽管韩国第三季度经济增长强于预期，但韩国央行不太可能改变其宽松政策立场。Bum Ki Son表示，第三季度GDP的强劲增长在很大程度上受到一次性现金发放等财政刺激措施对消费的提振，这已被央行早先的预测考虑在内。他补充说，韩国央行预计，由于关税对经济的负面影响，经济增长将从第四季度开始逐渐放缓。巴克莱继续预计，央行在11月将再次降息，以帮助支撑经济。

　　·金价周二扩大跌势，至近三周低点，因对美国与部分国家可能达成贸易协议的乐观情绪削弱了对避险黄金的需求倍倍网，同时投资者正等待本周央行宣布重大政策。现货黄金最新跌破3950美元／盎司，日内跌幅近1%，盘中早些时候，金价曾收复4000美元关口。KCM trade首席市场分析师Tim Waterer称：“美国与一些国家的贸易关系解冻，在一定程度上拖累了金价，因避险买盘有所减少。”

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